可转债、可分离债收益可观 本年不妨买些债券

发布日期:2008-1-17 16:28:00
     目前来看,短期债券的利率可能受到央行加息等影响还有调整的空间,而中长期利率则已基本调整到位,未来受央行加息影响的可能性较小,现在可以说是一个好的买入时机。
     相对于火爆的股市,债券是被大大冷落的一块投资领域。
     但从资产配置的角度考虑,风险较低而收益稳定的债券应该在投资类资产中占有一席之地。尤其是对于保守的投资者来说,在央行持续的加息后,2008年各种债券的收益率也已颇具吸引力。
国债利率超存款
      年央行连续6次提高了存贷款基准利率,进入2008年后,我国的加息周期也已接近尾声,在加息刺激下节节攀升的债券的收益率可以说也已基本调整到位。因此,相对于2007年,2008年应该是投资债券的较好时机。
      以国债为例,去年财政部面向个人投资者发行了5期凭证式国债,总额达到1600亿元,11月底发行的最后一期凭证式国债,3年期收益率达到5.74%,5年期收益率达到6.34%,已大大高于年初发行的第一期凭证式国债3.39%和3.81%的3年和5年期利率(在央行加息后不久,财政部将该期国债利率分别调整至3.66%和4.08%)。
     在央行连续加息后银行存款利率也不断提高。在去年12月份年内第六次加息后,3年和5年期银行定期存款利率分别达到了5.40%和5.85%,在考虑到5%的利息税后,实际利率分别为5.13%和5.56%。由于国债具有免税效应,即使财政部不再调整该期国债的利率,国债的收益率水平也要较同期限的存贷款利率分别高出61和78个基点。
     一商业银行理财分析师表示,对那些风险厌恶型的投资者来说,与其将钱存在银行,还不如购买国债更划算些。
     除了凭证式国债外,个人投资者还可以到一些银行柜台去购买记账式国债。去年财政部发行的全部20期记账式国债中有13期可以在银行柜台进行交易。此外,面向市场发行的5期特别国债也均同时在银行柜台面向个人销售。个人投资者既可以在该期国债发行时到银行柜台按面值认购,也可以在国债发行后按照银行挂出的价格买进。买进后,投资者既可以选择持有到期获取稳定的票面收益,也可以在该国债行情看涨时,以更高的价格卖给银行,在获取利息的同时赚取一定的差价收益。
此外,投资者也可以到交易所购买国债。
可转债、可分离债收益可观
     近几年在管理层大力推动直接融资的发展中,我国债券市场上债券的种类也得到了极大的丰富。除了国债外,个人投资者可以参与的债券交易还包括公司债、企业债、可转债、可分离债等,这几类债券均为交易所上市的券种,凡开有股票账户的投资者都可以参与买卖。
     目前上交所已有62只企业债和2只公司债上市交易,此外还有18只可转债。自去年管理层正式推出公司债后,预计今年公司债的规模将有较快增长,这为个人投资者提供了更多的投资机会。
      此外,目前可以发债的企业和上市公司都是较大型的企业,效益良好,再加上担保条款的保护,债券的信用风险普遍较低,而收益率则要高于国债,对于保守型的投资者或者进行资产配置来说,将一定比例的资金投资于债券是不错的选择
     目前来看,相对于企业债、公司债,可转债、可分离债等券种具有更好的投资价值。
     剩余期限在10年左右的两只公司债“07长电债”和“07海工债”目前的收益率在5.7%左右,而3至5年期的可转债的收益率则达到了7%。
     以“06马钢转债”为例,目前在交易所纯债成交的价格在82元左右,剩余期限为3.86年,如果投资者选择持有到期,收益率将达到近6.8%。而剩余期限在5年左右的“07中化转债”目前成交价格仅有77元,持有到期的收益率近7.6%。
     目前参与交易所债券交易的投资者相对较少, 投资者可能面临着不能以合理的市场价格成交的困境,因此如果目前投资债券还是以持有到期为好。
      有市场人士指出,今年管理层对于银行信贷的控制将更加严格,这可能迫使企业更多的通过发债来融资,发债的成本可能会超过银行贷款利率,债券的收益率会变得更为可观。
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